终局思维下的中国股市未来

1. 按照资产证券化率（巴菲特指标）来测算：上证指数目标区间为 8468-11300点

当前（2024年9月30日）中国两市总市值：上证 48.7万亿，深证27.5万亿，合计86.2万亿，中国23年GDP为126万亿（未来三年每年5%增速，27年GDP为146亿），对应证券化率为86/126=68.3%；美国在过去相当长时间内，证券化率维持在150-200%的区间，我们取保守值150%对标测算，则对应中国3年后证券化率目标150%，以146万亿为基准，则得到27年中国国内股市合理的总市值体量为：150%*146=218万亿，是当前86.2万亿的2.538倍，以当前上证指数点位（9月30日收盘3336点）测算，27年上证点位为3336x2.536=8468点，深证成指（9月30日收盘10529）等比例测算后得到26722点。

如按照200%的证券化率估计，则27年国内股市总市值估计为200%*146=292万亿，是当前86.2万亿体量的3.38倍，对应上证指数届时的位置为3336x3.38=11300，对应深证成指的目标位置为10529x3.38=35588点。（预计在27年底前实现）

上述测算不计入新股发行

2. 按照市场平均市盈率测算：上证目标为8832点

上证指数9月30日平均市盈率为14.73倍PE，上市企业未来三年平均业绩累计增长30%（年均10%），考虑到市场的流动性宽松低利率背景下，估值水平提升到30倍PE，则对应的业绩+估值的提升倍数为：1.3x30/14.73=2.65倍，对应当前上证3336点位，未来目标点位为3336X2.65=8832点（预计在27年底前实现）

3. 按照趋势技术测算：上证指数3年后目标 8462 -14777点

上证指数突破了自2005年以来压制20年的大三角形区域，当前红色离开段对比进入段红色箭头，理论上当前的离开段空间最起码要高于上一段，或者是上一段的1.618或者2.232倍等，上一段从998点涨到6124点，涨幅空间为5126点，则本轮牛市最低涨幅为5126点，以9月30日3336点测算，则3年后目标点位起码为8462点；如涨幅为上一轮的1.618倍，则对应3年后目标点位为11629点；如涨幅为上一轮的2.232倍，则对应3年后目标点位为14777点（此为乐观情境下)。

所以，从三个独立的维度测算得到类似的结论，即本轮指数行情的保守估计终点均在在8500点左右

作者：曹源一滴
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来源：雪球
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